זרם המזומנים לאחר מס (*CF) שווה להכנסות בניכוי הוצאות לאחר מס, בתוספת הגודל TD, הנקרא מגן מס על פחת. מגן המס על הפחת משקף את הקיטון בתשלומי המס של הפירמה, כתוצאה מההכרה בהוצאות הפחת. הפחת החשבונאי משפיע אפוא על הזרמים התוספתיים של הפרויקט דרך גורם מגן המס. נדגיש כי גורם זה פועל אך ורק במקרים שבהם הפירמה משלמת מסים.

דוגמה: חברה בוחנת את הכדאיות של רכישת מכונה לייצור בקבוקים. עלות המכונה היא 150,000 ש"ח ואורך החיים שלה הוא 10 שנים. המכונה מופחתת בצורה שווה על פני השנים (כלומר הפחת השנתי הינו 15,000 ש"ח).
החברה משלמת מס בשיעור 40%.
כיצד נכלול את מרכיב הפחת בבחינת כדאיות הרכישה?

בחלון העבודה מופיעות חמש אפשרויות. סמנו את הבחירה הנכונה.